| dyjt |
2008-09-07 08:52 |
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中国股市中长期机会已来临
尽管市场中短期的运行充满了变数，但目前市场的低估值使得投资的风险显著下降。首先，目前整个中国股票市场的估值属于比较低估的水平。上海市场从6100点回落到目前的2200点附近，市场的估值已经创下了13年的新低水平。沪深 300的平均市盈率已经低于18倍，上证50的平均市盈率已经下到17倍以下。18倍的沪深300和17倍上证50的市盈率与国际市盈率水平相比，已经属于偏低了。我们看到摩根斯坦利全球国际指数目前市盈率是在15倍左右。我们目前的估值水平与全球新兴市场的估值水平已经非常接近了。
其次，中国短期通胀并不值得过度关注，这一论断来自于巴菲特。我们大家都很担心中国的通货膨胀问题、整个世界经济下滑导致中国经济可能跟随回落的问题，但巴菲特认为，中国在未来十年、二十年将继续取得长足的发展；加上股票估值已经进入具有吸引力的水平，这些因素促使他打算购买中国股票。
总体来看，经济运行正在逐步解释股市下行的原因，但市场的快速回落已经较为充分地反映了目前中国经济的困境，而且也在相当程度上反映了未来中国经济可能遭遇的困难。所以，在目前投资者普遍感到恐惧的时候，聪明的应对策略显然是：一是对中国经济保持信心，对中国股市保持信心；二是给股市予耐心，股市如同四季，有春夏秋冬，有新陈代谢；三是显然的是，中国股市（包括A股、B股、H股）已经开始出现了一些显著的机会，出现了一些显著折价交易的优势公司股票，这是值得投资者以长期眼光来进行关注的。 |
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