| bmmstock |
2008-09-06 21:11 |
武当休闲山庄欢迎您
美股遭重挫 QDII基金全面下跌
2008-09-06 09:56:39 来源: 银河证券 作者: 卞晓宁
本周，六只建仓期满的QDII基金全部出现下跌，部分基金净值创出新低，截至周三，南方全球精选[行情、资料、新闻、论坛]净值为0.683元，较上周下跌2.15%；华夏全球精选[行情、资料、新闻、论坛]净值为0.683元，下跌2.57%；嘉实海外[行情、资料、新闻、论坛]中国股票净值为0.569元，下跌3.23%；上投摩根亚太优势净值为0.561元，下跌3.11%；工银瑞信全球配置[行情、资料、新闻、论坛]净值为0.81元，下跌4.26%；华宝兴业海外中国净值为0.865元，下跌2.48%。
美股大幅下挫
本周（9月1日至9月4日），美股大幅下挫，虽然古斯塔夫飓风对墨西哥湾油田造成的损害低于预期以及海外市场对石油需求的减少，令石油价格大跌。但能源和大宗商品的需求疲软，令投资者担心全球经济增长将会放缓，影响上市公司业绩。周四，由于首次申请失业救济人数增加以及金融机构深陷困境，令市场再次处于恐慌情绪之中，道指单日大跌达2.99%。本周道琼斯工业指数下跌355.32点，跌幅为3.08%。
全球市场受美股影响均出现较大幅度下跌，恒生中国企业股指数下跌739.52点，跌幅为6.34%；恒生指数下跌872.41点，跌幅为4.1%。新兴市场除印度以外均出现近期最大幅度调整。
选择配置防御型行业基金
观察近期这一轮全球性的市场下跌，可以看出各QDII基金对仓位的控制是比较有效的，不同策略的基金下跌幅度均小于各市场下跌的平均水平。
从各主要指数在QDII出海的近一年的表现来看，恒生指数下跌3.08%和MSCI新兴市场指数下跌8.75%，跌幅是相对较小，好于MSCI全球市场下跌的12.5%以及美国道琼斯工业指数下跌的10.14%。同一时期，上证综合指数下跌53.85%。可见，在这种全球系统性下跌中，投资于香港市场、新兴市场等国家或区域，其分散风险的效果还是显著的。
半年报中，各QDII基金对于下半年的展望还是比较谨慎的。南方、华夏、嘉实普遍认为美国次贷危机的影响依然没有完全消化，油价与通胀仍然是市场关注的焦点，美、英等成熟经济体需要时间来消化积累下来的风险和问题。而以中国为代表的新兴市场，发展的脚步将会放慢。成熟市场、新兴市场的经济调整也将更为深入地互相影响。基金仍将谨慎控制仓位，挖掘在下一轮的经济增长中具有潜力的公司。上投摩根则是认为大幅修正之后的亚太股市平均市盈率仅有11倍，已经低于历史平均水平，市场会出现结构性的投资机会。
综合分析近期国际市场环境以及各QDII基金下半年的布局思路，认为下半年投资者应适当降低整体投资组合中高风险资产配置，选择配置防御型行业的基金。
低仓位、风格灵活基金胜出
2008-09-06 09:48:12 来源: 银河证券 作者: 魏慧君
本周市场继续向低位迈进，在政策真空和宏观经济悲观预期未能改变的环境中，市场的心理承受能力与时间的递延往往呈现负相关性。而交易量已经连续第三周出现缩减。
板块方面看，跌幅较小的行业中除电力和钢铁行业属于周期性大盘行业外，其他行业均是弱周期小型板块。跌幅居前的行业均具备两个特征，一方面容纳了采掘、金融、房地产等周期性代表行业及非周期行业，而且这些行业的市值在目前市场上具备举足轻重的地位；另外一方面，以上跌幅较大的行业均是2008年基金中报中重仓的板块，基金重仓股集体性的大幅下跌较为罕见，不排除基金内部分歧加重，从而导致部分抛盘行为。
从基金的总体表现看，由于本周市场中周期性行业和大市值板块以及基金重仓股三类属性的行业均遭到较大幅度的下挫，从而造成前期一批主流基金品种表现较差，相反在仓位上较低和规模较小、投资风格灵活的基金成为本周表现的亮点。
在表现居前的品种中，一种为仓位一贯较低的平衡型及偏股型基金，代表性的品种包括博时平衡配置[行情、资料、新闻、论坛]、招商安泰平衡[行情、资料、新闻、论坛]、易方达平稳增长[行情、资料、新闻、论坛]、泰达荷银成长[行情、资料、新闻、论坛]、长城久恒[行情、资料、新闻、论坛]等，以上这些基金均是各类型基金中2008年业绩表现较为突出的品种，这些基金所取得的相对优势更多地来自基金管理人对市场大势准确的把握；同时，基于本周行业表现较为特异的格局，以上基金目前的仓位应属于非常低的水平，从而抵消基金重仓股集体下跌带来的负面影响。另外一种为风格灵活的小盘主动型基金，代表性的品种包括东方龙[行情、资料、新闻、论坛]、益民红利成长[行情、资料、新闻、论坛]、华宝兴业多策略增长[行情、资料、新闻、论坛]等，这些基金在电子信息、钢铁等部分板块上重仓，从而抵消了在其他行业上的较大损失，但是这些基金短期的突出并不能代表未来的表现。
截至周四的统计，本周股票—股票型基金净值下跌4.54%，股票—指数型基金净值下跌5.60%，混合—偏股型基金净值下跌4.19%，混合—平衡型基金净值下跌3.18%。 |
|
