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球场游侠

2008-09-06 10:30

武当休闲山庄欢迎您 　深圳期货业人士称，他们已经得到官方明示，股指期货今年内不会推出。

　　消息人士说，中国金融期货交易所总经理朱玉辰日前在深圳调研时传递了上述信息。朱玉辰召集当地期货公司举行了多场座谈会，会议透露，监管者有意进一步调高投资者门槛和保证金数量。

　　多位当地期货业人士证实了这一消息。不过截至发稿时，本报未能联系到朱玉辰本人，中国证监会有关负责人对此未予置评。

　　股指期货缓推

　　8月26日，中国金融期货交易所总经理朱玉辰飞赴深圳调研，并拜访了多家在深圳的期货公司。据悉，朱玉辰在深圳召集了多场座谈会，并向各期货公司传递出明确信息——年内将不会推出股指期货。

　　消息人士称，朱玉辰调研的内容包括在合格股指期货投资者制度上征求期货公司的意见，力求限定股指期货交易者的范围，以降低风险等。针对个人的投资者，则对其资产总额、期货投资经验和保证金数额等又有一些要求。

　　据称，监管层酝酿提高股指期货门槛，考虑推出两项新资格认证——合规股指期货投资者资格认证和期货公司IT资格认证。不过金瑞期货一位人士表示，这些内容只是内部讨论，还没有定稿。

　　此前，南航权证曾令部分投资者亏得倾家荡产。这一案例增大了监管者对风险的担心，并引发国内金融期货推出时机不成熟的忧虑。曾参与座谈的一位期货公司中层说，座谈会提到了南航案例，监管层对金融衍生品的推出显然更趋谨慎。

　　7月28日,在全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席尚福林就曾表示，股指期货等金融创新要吸取南航权证的教训。最近“高德黄金爆仓事件”亦被市场认为将可能增加监管层对金融期货的风险担忧。

　　数家身处深圳的期货公司内部人士确认了朱玉辰调研的消息。“可以少放些精力在股指期货上面了，没有这么快。”这是9月初一家深圳的期货公司研发部从公司老总那儿得到的最新指示。

　　一位期货公司中层表示：“对此，我们是持保留意见的。门槛提高不符合国际标准，需要期货公司重新适应，同时IT系统也会存在一些资源浪费。但目前还说不好，说不定只是管理层的摸底。”

　　金鹏期货副总经理喻猛国说，从软硬件来看，现在推出股指期货的条件也并未完全具备，至少中金所还没有批一家全面结算会员。硬件设施的逐步完善、软件因素的构建到位都要准备充分。而股指期货软硬件设施的达标与否，考验着管理部门对市场形势的判断和调控智慧。

　　缓行之祸

　　股指期货推出时间一拖再拖，期货公司、基金券商备受煎熬。

　　权威部门曾对为股指期货“改换门庭”的30家期货公司进行了调查。结果显示，2007年这些公司的注册资本金增加约15亿元，仅设备投入一项，保守估计平均每家投入800万元。为了准备股指期货，不少期货公司还加紧布局，招兵买马，增开营业部。

　　金鹏期货副总经理喻猛国说：“投入大的，股指期货迟迟不推出，设备会贬值，损失会更大。有商品期货基础的期货公司现在日子还好过点，有些券商背景的期货公司，缺乏商品期货客户，日子确实很难过。”

　　为备战期指，证券公司在过去一两年里纷纷收购期货公司，并投入大量人力物力。股指期货迟迟未推，致使公司前期投入的不少资源闲置，尤其具有优势的金融期货研究、业务部门无法形成产出，只有靠商品期货部门苦苦支撑日常运营。

　　目前已有期货公司陆续解散了相关研究团队，期指研究和筹备实际上陷入停滞。国都证券一位人士说，那些实力不错已经获得股指期货业务IB资格的公司更是陷入尴尬境地。

　　股指期货以沪深300(2183.432,-67.71,-3.01%,吧)指数为标的，一直以来机构投资者对权重蓝筹股的布局大多有此考量，今年每次大的行情都或多或少与股指期货预期相联系。股指期货继续缓行，将有可能引发机构对于权重蓝筹股布局的部分调整。

　　承载过重

　　股指期货筹备已有三年，去年至今年上半年推出呼声最高。

　　股指期货主要有四大用途，分为投机、对冲、套利，以及增加市场的流动性。由于股指期货的杠杆效应十分大，与有关指数又有着密切的关联，不少投机者以此作为炒作工具，通过指数的变动放大利润，部分投机者甚至以庞大的资金入市或沽空。此外，高杠杆也可让投资者以股指期货作对冲之用。

　　过去10个月，A股市场大跌62%，漫漫熊途令股指期货从单纯的金融衍生产品转而延伸成为市场期望的救市与维稳工具。A股再次跌破2300点之后，推出股指期货救市的声音再度升起。

　　9月3日,东兴证券研究所的金融工程研究员傅浩发布研究报告，认为目前股指期货救市时机已经凸显,市场将迎来反弹良机。不少市场人士也认为，在市场的底部位置推出股指期货，政策预期引起的波动会比较小。

　　一位券商中层则担忧，如果以救市为契机推出股指期货，对于急于从股市亏损中翻身的投资者而言，很可能走入投机甚至“赌博”的境地，而不是发挥股指期货的避险投资保值的功能。

　　金鹏期货副总经理喻猛国说，股指期货已经由经济问题转变为政治问题。保持社会的稳定是监管层要求的最大的稳定，即使是在奥运会顺利召开后。但股指期货在推出过程中，不能因为害怕可能遭遇的某些风险而一味持恐惧心态，“不要想当然地去想风险”。

　　上海通联期货经纪有限公司黄晓明总经理也认为，不能把南航权证、黄金现货延迟交易等和股指期货混为一谈，根本是两码事。“股指期货是一种中性的市场工具，千万不要让它承担太多的责任。现在已到为股指期货减负前行的时候了。”

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